Tinjauan Pasaran GPC 2026: Kes Lebihan Penawaran, Dinyatakan Secara Adil dan Sebab Kami Masih Tidak Membelinya
Jawapan ringkas
Bacaan kamikok petroleum bergrafikke tahun 2027 ialah pasaran ketat di bahagian atas tangga gred dan benar-benar berdaya saing di bahagian bawah, dan kebanyakan ulasan yang menganggap "GPC" sebagai satu pasaran adalah tidak berguna. Thepasaran GPCtidak kekurangan relau dalam cara yang akan runtuh harga; ia kekurangan bahan suapan sulfur-yang rendah, yang merupakan masalah berbeza dengan ubat yang berbeza.
Di bawah kami menyatakan kes beruang sekuat yang kami boleh, kemudian menerangkan - dengan nombor dan dengan senarai eksplisit tentang perkara yang akan mengubah fikiran kami - mengapa kami masih tidak menerimanya.
Bagaimana satu tan GPC sebenarnya dibuat
Kebanyakan ulasan pasaran mengenai bahan tambahan karbon menganggap produk itu seolah-olah ia datang dari kilang yang membeli bahan mentah. Rantaian lebih panjang dan setiap pautan mempunyai kekangan tersendiri, itulah sebabnya bekalan bertindak balas dengan perlahan.
Koker tertunda Penapisan Kokas Greenpetroleum coke Calciner~1,200–1,350 C CPC~USD 500/t Grafitisasi di atas 2,800 C2,500–3,600 kWj/t Saringan saiz zarah Pembungkusan25 kg / 1,000 kg Pembungkusan yang perlahan adalah 25-28 beg jumbo. terbiar. Segala-galanya di hulu adalah keputusan penapisan; segala-galanya di hiliran adalah keputusan saiz.
Dua akibat mengikuti dari rajah itu. Pertama, kekangan huluan ialah aliran penapisan -kok petroleum hijausulfur - yang sesuai dan kilang penapisan tidak membina koker kerana pasaran karbon mahukannya. Kedua, modal duduk di tengah, di relau. Kalsiner ialah aset komoditi; relau grafisasi yang berjalan di atas 2,800 darjah di bawah suasana lengai bukanlah sesuatu yang anda pesan dan komisen dalam satu perempat.
Kes beruang, dinyatakan sebaik kita boleh menyatakannya
Jika kita berhujah dengan pihak lain, inilah kes yang akan kita buat, dan ia bukanlah kes yang lemah.
- GPC ialah peningkatan proses pada komoditi, bukan produk yang berbeza.Input - kok petroleum terkalsin - telah dinilai sekitar USD 500 setiap tan di China untuk Q2 2026. Output dijual dua hingga tiga kali ganda. Berbilang yang luas menjemput peserta, dan peserta adalah apa yang memampatkannya.
- Bahagian permintaan adalah kitaran dan tidak berkembang pesat.GPC masuk ke dalam senduk keluli dan leburan faundri, yang kedua-duanya menjejaki pengeluaran perindustrian. Pertumbuhan nilai yang diterbitkan sekitar 5 peratus setahun adalah dihormati tetapi bukan profil pasaran yang boleh menyerap gelombang relau baharu.
- Julat harga yang diterbitkan cukup luas untuk menyembunyikan diskaun.Apabila jadual gred menunjukkan USD 850 hingga 1,350 untuk spesifikasi nominal yang sama, sebahagian daripada lebar itu ialah perbezaan produk sebenar dan sebahagian daripadanya ialah penjual bertemu pembeli. Band yang diterbitkan secara meluas selalunya merupakan gejala pasaran yang lemah di bawahnya.
- Tiada mekanisme untuk menguatkuasakan disiplin.Tiada pertukaran, tiada penyelesaian, tiada kontrak rujukan. Pengeluar yang menghadapi suku yang tenang boleh mengurangkan harga secara senyap-senyap, dan pasaran mengetahuinya beberapa bulan kemudian.
Itu adalah hujah yang koheren. Kami telah melihat ia berfungsi dalam pasaran ferroalloy dan karbon lain, dan ketiadaan harga penyelesaian adalah kelemahan struktur yang tulen, bukan teknikal.
Kenapa kita masih tidak menerimanya
Kerana tingkat tunai adalah lebih tinggi daripada kotak beruang yang diperlukan
Kami membina timbunan kos pada kamihalaman harga, jadi kami hanya akan mengambil kesimpulan di sini. Menambah input CPC yang diterbitkan pada penggunaan elektrik yang diterbitkan - 2,500 hingga 3,600 kWj setiap tan pada NDRC 36-tarif perindustrian bandar sebanyak RMB 0.620 setiap kWj untuk Julai 2026, ditukar pada USD 1=CNY 6.71098 - memberikan kira-kira USD 8 modity bagi setiap laluan sebanyak USD 8 dan USD 1,113 hingga USD 1,206 setiap tan pada laluan sulfur rendah, sebelum sebarang pemulihan modal atau margin.
Sekarang bandingkan dengan kedudukan jalur sulfur -rendah yang disebut: USD 1,050 hingga 1,350. Bahagian bawah band yang dipetik ialahdi bawahanggaran kos tunai kami. Itulah satu-satunya fakta yang paling berguna dalam pasaran ini, kerana ia memberitahu anda bahagian bawah kumpulan itu bukanlah tempat berehat yang mampan - ia adalah tahap yang dilalui oleh pengeluar dalam perjalanan mereka untuk mengurangkan output, bukan tahap yang mereka selesaikan.
Kerana dua anggaran pertumbuhan yang diterbitkan menggambarkan bakul yang berbeza
Sebuah syarikat penyelidikan meletakkan kok petroleum bergrafit pada kira-kira USD 2.50 bilion untuk 2025. Sebuah lagi meletakkan kok petroleum grafit pada harga USD 4.18 bilion untuk 2025 meningkat kepada USD 5.99 bilion sebanyak 2032 - yang menghasilkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun kira-kira 5.3 peratus dalam tempoh tujuh tahun.
Kedua-duanya tidak boleh betul tentang bakul yang sama. Pada tahap harga yang diterbitkan kira-kira USD 850 hingga 1,050 setiap tan, pasaran USD 2.50 bilion membayangkan kira-kira 2.4 hingga 2.9 juta tan, dan pasaran USD 4.18 bilion membayangkan kira-kira 4.0 hingga 4.9 juta tan. Itu adalah jurang lebih sejuta tan antara dua laporan secara nominal mengenai produk yang sama, yang memberitahu anda bahawa sempadan kategori melakukan lebih banyak kerja daripada data asas.
Dan ia menunjuk pada sesuatu yang kami fikir adalah benar dan jarang berkata: sebahagian daripada pertumbuhan nilai yang dilaporkan ialah campuran gred, bukan volum. Apabila pembeli berdagang naik daripada 98.5 peratus kepada 99.2 peratus karbon tetap, nilai pasaran meningkat tanpa satu tan tambahan digunakan. Pertumbuhan nilai dalam pasaran ini sebahagiannya adalah cerita penggantian yang berpakaian sebagai cerita permintaan.
Kerana kekangan di hulu, di kilang penapisan
Ini adalah hujah yang kami dapati paling meyakinkan. Pandangan sisi bekalan-yang diterbitkan berpendapat bahawa tiada lebihan bekalan struktur dijangka, kerana relau grafitasi adalah modal-berat danbahan suapan -sulfur rendahadalah terhalang. Kami bersetuju dan akan menambah akibat: kekangan bahan suapan bukanlah satu yang boleh diperbaiki oleh industri GPC. Sebuah kilang penapisan membina koker untuk memproses sisa, bukan untuk melayani pembeli aditif karbon. Jika kolam kok hijau yang sesuai tidak berkembang, tiada jumlah pelaburan relau hiliran mengubah siling berkesan.
Tiga perkara yang akan mengubah bacaan kita
Kami lebih suka dipalsukan daripada yakin. Ini adalah peristiwa khusus yang boleh diperhatikan yang akan menggerakkan kita, mengikut urutan kasar sejauh mana kita memerhatikannya.
- CPC sulfur-rendah jatuh di bawah kira-kira USD 650 setiap tan dan kekal di sana selama suku penuh.Panduan 2026 yang diterbitkan meletakkan CPC sulfur{1} sederhana pada USD 750 hingga 900, jadi penembusan berterusan di bawah USD 650 akan menggerakkan tahap tunai itu sendiri dan bukannya margin pengeluar. Itulah satu perkembangan yang benar-benar akan membuka ruang untuk jalur GPC yang lebih rendah. Tonton sebaran antara CPC sulfur-generik dan rendah, bukan tahap kedua-duanya.
- Bukti relau melahu dan bukannya diskaun.Pengeluar memotong output adalah tindak balas biasa di atas kos tunai yang dilanggar. Jika sebaliknya anda melihat jalur yang dipetik melebar di bahagian bawah sementara penghantaran bertahan, hujah disiplin adalah lebih lemah daripada yang kita fikirkan. Hubungi pembekal anda dan tanya tentang penggunaan, bukan tentang harga - soalan pertama mendapat jawapan yang lebih jujur.
- Koridor grafitisasi baharu dibina atas kuasa yang sangat murah.Pada 2,500 hingga 3,600 kWj setan, kuasa ialah USD 231 hingga 333 setan di China pada tarif Julai 2026. Lokasi dengan elektrik yang lebih murah secara material mengubah garisan itu dan, dengan itu, kalkulus bangunan. Ini adalah yang paling lambat daripada ketiga-tiga untuk muncul dan paling sukar untuk diterbalikkan apabila ia muncul.
Di mana risiko sebenar duduk
Bukan dalam harga. Risiko yang sebenarnya akan kami belanjakan pada tahun 2026 ialah hanyut spesifikasi: karbon tetap yang lebih rendah atau bahan suapan sulfur yang lebih tinggi secara beransur-ansur digantikan kepada gred yang mengekalkan labelnya. Ia tidak dipaparkan pada invois. Ia muncul sebagai pemulihan karbon jatuh di relau, beberapa persepuluh peratus pada satu masa, dan pada masa ia kelihatan dalam kimia cair anda, anda telah membayar untuk beberapa bekas.
Pertahanan itu membosankan dan berkesan: sijil analisis peringkat-kelompok, sampel yang disimpan dan semakan bebas berkala pada dua parameter yang membawa harga - karbon tetap dan sulfur. Jika pembekal anda tidak dapat menghasilkan COA setiap-batch dengan angka nitrogen padanya, itu adalah maklumat.
Spesifikasi yang diterbitkan untuk nitrogen penutup bahan yang baik pada atau di bawah 0.03 peratus, hidrogen pada atau di bawah 0.01 peratus dan oksigen pada atau di bawah 0.30 peratus, bersama karbon tetap pada atau melebihi 99.0 peratus dan sulfur pada atau di bawah 0.05 peratus. Pembeli yang hanya membandingkan karbon tetap dan sulfur mengabaikan unsur yang paling kerap memutuskan sama ada penggantian berfungsi - titik yang kita selesaikan dalam nombor padahalaman aplikasi.
Soalan lazim
Adakah pasaran kok petroleum bergrafik lebihan bekalan pada 2026?Kami tidak fikir begitu secara berstruktur, dan hujah sampingan bekalan-terkuat yang diterbitkan bersetuju: relau grafitisasi adalah modal-intensif dan-bahan suapan sulfur yang rendah dikekang, jadi kapasiti tidak boleh dihidupkan dengan cepat. Kelembutan sementara masih mungkin apabila permintaan keluli dan faundri menurun, kerana relau lebih suka berjalan daripada terbiar. Perbezaan penting bagi pembeli - kelembutan ialah peristiwa permintaan yang anda boleh tunggu, lebihan bekalan ialah keadaan struktur yang anda perlu hargai.
Apakah yang menghalang harga GPC daripada terus jatuh?
Kos tunai. Menggabungkan input kok petroleum terkalsin yang diterbitkan dengan penggunaan elektrik yang diterbitkan, pada tarif perindustrian China sebanyak RMB 0.620 setiap kWj untuk Julai 2026 dan USD 1=CNY 6.71098, memberikan kira-kira USD 771 hingga 834 setiap tan pada laluan komoditi dan USD 1,120 pada laluan komoditi dan USD 1,113 laluan sulfur-rendah sebelum sebarang pemulihan modal. Pengeluar akan berjalan di bawah kos penuh tetapi tidak di bawah kos tunai untuk masa yang lama, yang menjadikan tahap tersebut sebagai lantai yang lembut.
Mengapa kapasiti grafisasi lambat dibina?
Relau adalah kekangan dan bukannya bahan mentah. Penggrafitan memerlukan suhu berterusan melebihi 2,800 darjah di bawah keadaan lengai terkawal, yang bermaksud loji relau khusus, infrastruktur elektrik berat dan lengkung pentauliahan yang panjang. Itulah sebabnya bekalan yang diterbitkan-pandangan sisi menganggap grafitisasi sebagai modal-berat dan berpendapat ia menghalang lebihan bekalan struktur walaupun semasa permintaan lemah.
Seberapa besar pasaran GPC?
Anggaran yang diterbitkan tidak bersetuju dengan ketara. Seseorang meletakkan kok petroleum bergrafik pada kira-kira USD 2.50 bilion untuk 2025; satu lagi meletakkan kok petroleum grafit pada USD 4.18 bilion untuk 2025 meningkat kepada USD 5.99 bilion menjelang 2032, membayangkan kadar pertumbuhan tahunan kompaun hampir 5.3 peratus. Pada tahap harga yang diterbitkan, kedua-duanya membayangkan jurang tan melebihi sejuta tan, jadi layan sempadan kategori dengan syak wasangka.
Negara manakah yang menghasilkan kok petroleum bergrafit?
Sumber awam adalah miskin di sini, yang patut diketahui. Panduan 2026 yang paling-diedarkan menyenaraikan asal usul hanya sebagai wilayah, dengan jadual gred mencampurkan EXW Eurasia dan FOB Asia Timur dan bukannya menamakan negara. Penyenaraian pembekal China dijadikan sampel pada kelompok Ogos 2026 di Hebei dan wilayah barat laut, selaras dengan tempat kuasa murah dan stok suapan CPC bertepatan. Kami tidak dapat mengesahkan angka kapasiti nasional tertentu dan akan tidak mempercayai angka yang dibentangkan tanpa metodologi.
Apakah yang akan menyebabkan harga GPC jatuh mendadak?
Tiga perkara, mengikut kebolehpercayaan: penurunan berterusan dalam kok petroleum berkalsin sulfur{0}}rendah, penguncupan permintaan yang cukup dalam untuk memaksa relau melahu dan bukannya mendiskaun, atau koridor grafitasi baharu yang dibina dengan tenaga elektrik sangat murah. Yang pertama ialah yang perlu ditonton kerana ia menggerakkan tahap tunai dan bukannya margin pengeluar, dan ia muncul dalam spread CPC sebelum ia muncul di tempat lain.
Adakah GPC bersaing dengan grafit sintetik atau kok jarum?
Di bahagian atas tangga, sebahagiannya. Bahan grafit berasaskan-kok-jarum disebut harga pada harga USD 1,400 hingga 1,900 setiap tan, melebihi gred metalurgi standard dan memberi perkhidmatan kepada pembeli grafit-keluli dan khusus-bersih. Di bahagian bawah, GPC bersaing dengan kok petroleum terkalsin, antrasit dan kok metalurgi sebagai pengkarburi semula - dan di sana pertandingan adalah mengenai pemulihan karbon dan pengambilan nitrogen dan bukannya pada harga setiap tan sahaja.
Sejauh manakah pekat bekalan GPC?
Lebih tertumpu daripada bilangan pembekal tersenarai yang mencadangkan. Jadual gred yang menyatakan karbon tetap pada 99.2 peratus dengan sulfur pada atau di bawah 0.02 peratus menggambarkan kolam kecil, dan bahan suapan yang diperlukan gred tersebut ialah aliran penapisan yang sempit. Tumpuan di bahagian atas tangga adalah nyata; kepekatan di bahagian bawah adalah rendah, itulah sebabnya gred komoditi membawa margin yang lebih ketat.
Adakah permintaan GPC semakin meningkat?
Secara sederhana dari segi nilai, sekitar 5 peratus setahun pada anggaran yang diterbitkan. Pertumbuhan volum lebih sukar untuk dikurangkan kerana pertumbuhan nilai tercemar oleh campuran gred: pembeli berdagang daripada 98.5 peratus kepada 99.2 peratus karbon tetap meningkatkan nilai pasaran tanpa satu tan tambahan digunakan. Kami mengesyaki bahagian penting pertumbuhan yang dilaporkan adalah campuran dan bukannya volum.
Apakah risiko terbesar kepada pembeli GPC pada tahun 2026?
Bukan harga. Ia adalah hanyutan spesifikasi - penggantian beransur-ansur karbon tetap rendah atau bahan suapan sulfur yang lebih tinggi kepada gred yang mengekalkan labelnya. Ia kelihatan sebagai pemulihan karbon jatuh di relau dan bukannya sebagai item baris pada invois. Pertahanan ialah sijil analisis peringkat-kelompok, sampel yang disimpan dan pengesahan bebas berkala bagi karbon tetap dan sulfur.
Adakah kandungan nitrogen GPC penting kepada pasaran?
Ya, dan ia sedang -dibincangkan kerana jadual teknikal menyenaraikannya manakala jadual harga mengabaikannya. Spesifikasi yang diterbitkan biasanya mengehadkan nitrogen pada atau di bawah 0.03 peratus, susunan magnitud di bawah banyak pengkarburisasi alternatif. Pembeli yang membandingkan hanya karbon tetap dan sulfur kehilangan unsur yang paling kerap menentukan sama ada penggantian benar-benar berfungsi.
Adakah terdapat halangan perdagangan pada GPC?
Pengelasan adalah halangan praktikal dan bukannya tarif. Kok petroleum terkalsin terletak di bawah HS 2713.12 dan bahan bergrafit sering diisytiharkan dalam tajuk yang sama bergantung pada bidang kuasa. Salah klasifikasi yang mencetuskan kos semakan berminggu-minggu, yang pada jadual loji adalah lebih mahal daripada sebarang penjimatan duti. Pengeksport juga mesti mematuhi rangka kerja kastam, perdagangan dan sekatan mengikut destinasi.
Bagaimanakah GPC berbeza secara komersil daripada CPC?
Kok petroleum terkalsin ialah komoditi terbitan-volume penapisan-tinggi yang dinilai sekitar USD 500 setan di China untuk Q2 2026. GPC ialah CPC yang telah melalui -langkah grafitasi suhu tinggi tambahan, memberikan karbon tetap yang lebih tinggi, kerintangan elektrik yang lebih rendah dan pelarutan karbon yang lebih baik. Ia dijual kira-kira dua hingga tiga kali ganda input CPCnya, dan gandaan itu ialah margin yang tinggal di dalam industri grafitisasi.
Apakah satu nombor untuk ditonton di pasaran ini?
Sebaran antara kok petroleum terkalsin generik dan grafitisasi gred sulfur yang rendah sebenarnya memerlukan-rendah. CPC generik adalah sekitar USD 500 setiap tan di China untuk Q2 2026; panduan 2026 yang diterbitkan meletakkan bahan sulfur-sederhana pada USD 750 hingga 900. Sebaran yang semakin meluas ialah tekanan bahan suapan yang menjangkau industri GPC sebelum ia mencapai mana-mana jadual harga GPC.
Di manakah permintaan sebenarnya terletak, dengan permohonan?
Pembuatan keluli untuk pemangkasan karbon senduk dan kerja pengecoran dalam besi kelabu dan mulur ialah dua pusat isipadu, dengan selebihnya pembuatan elektrod grafit, metalurgi sekunder dan suntikan serbuk. Pemisahan kurang penting daripada penghalaan saiz zarah-: 1–5 mm berfungsi senduk standard dan penggunaan relau aruhan, 0–1 mm digunakan untuk suntikan serbuk dan adunan, dan 5–10 mm dipilih di mana pelarutan yang lebih perlahan dan kehilangan pengoksidaan yang lebih rendah bernilai lebih daripada pengambilan yang lebih cepat.
Sumber dan jurang yang diketahui
Penaksiran-pembekalan lebihan bekalan, penggunaan elektrik khusus 2,500–3,600 kWj/MT, grafisasi melebihi 2,800 darjah , topi spesifikasi teknikal (karbon tetap Lebih besar daripada atau sama dengan 99.0%, sulfur Kurang daripada atau sama dengan 0.05%, nitrogen Kurang daripada atau sama dengan 0.05%, nitrogen Kurang daripada atau sama 0.01%, oksigen Kurang daripada atau sama dengan 0.30%) dan penghalaan saiz zarah-: ferrosilicon.co, 28 dan 30 Disember 2025. CPC Q2 2026 penilaian (China USD 500/MT, India USD 515, Korea Selatan 162 Ogos Penyelidikan Pasaran USD 595): julat (1% S biasa USD 480–620; sederhana-sulfur USD 750–900): KNX Carbon, 12 Julai 2026. Tarif perindustrian China 35 kV dan ke atas, RMB 0.620/kWj, Julai 2026: CEIC, NDRC 36}purata- FX USD 1=CNY 6.71098, kadar rujukan ECB 7 September 2026. Anggaran saiz pasaran: Penyelidikan Pasaran Disahkan (kok petroleum bergrafik, ~USD 2.50 bn, 2025) dan penyelidikan pasaran (kok petroleum grafit, USD 4.18 bn 20293 hingga USD 20293); kadar kompaun 5.3% adalah pengiraan kami daripada pasangan kedua. HS 2713.12 setiap HS Code Atlas dan TARIC 2713120000. Format pembungkusan daripada penyenaraian pembekal China yang dijadikan sampel pada Made-in-China, Ogos 2026.
Jurang yang tidak kami selesaikan:tiada kapasiti negara yang diterbitkan atau angka keluaran untuk GPC dapat disahkan, dan asal dalam jadual gred utama diberikan sebagai wilayah dan bukannya negara. Kedua-dua laporan saiz pasaran-berbeza dengan faktor kira-kira 1.7 dan tidak menggambarkan bakul yang sama. CPC-kepada-Nisbah jisim GPC 1.08–1.15 yang digunakan dalam tunai-tingkat kos ialah andaian kami. Tiada kilang pengeluar bernama muncul dalam mana-mana sumber yang boleh kami sahkan, jadi halaman ini sengaja tidak menamakan satu pun.